12月19日，格力电器(000651)发布公告称，公司拟受让12名交易对方合计持有的格力钛新能源股份有限公司（以下简称“格力钛”）2.71亿股股份（占格力钛总股本的24.54%），交易作价10.15亿元，董事长董明珠女士持有的格力钛股份不参与上述交易。

格力钛原名为银隆新能源股份有限公司（以下简称“银隆”或者“格力钛”）是一家在新能源企业。作为格力多元化战略的一部分，格力钛与近期热点频频的董明珠有着密切的关联。

2016年8月，在董明珠的领导下，格力电器拟以130亿元的价格收购珠海银隆100%股权，但该方案遭到格力股东们的强烈反对，并在当年10月的临时股东大会上被否决。

为此，格力董明珠在股东大会大声质问道：“格力没有亏待你们！我讲这个话一点都不过分。你看看上市公司有哪几个这样给你们分红的？我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？两年给你们分了180亿，你去看看哪个企业给你们这么多？”

岁月如梭，转瞬间数年已逝。回顾当初，银隆收购事件显然是董明珠在判断上出现了失误。然而，她在多年后的今天，在选拔网红人才方面又一次出现失误，并给公司带来大量负面影响。种种迹象表明，格力电器在董明珠捆绑下正面临着一段“长下坡”。

为谁解套？银隆估值跌去20亿！

银隆收购案的最终走向已为广大公众所熟知，董明珠携手王健林、刘强东等投资方，向银隆注入30亿元资金，从而获得珠海银隆22.388%的股权。

自董明珠介入以来，银隆的一系列问题逐渐暴露，部分工厂停产，实际控制人魏银仓出走，高层管理人员被刑事拘留。最终，格力电器以半价收购银隆30.74%的股份，并更名为格力钛。

值得注意的是，格力电器在2021年通过拍卖方式，以18.28亿元的价格取得了银隆30.47%的股权，当时银隆的整体估值约为60亿元。然而，此次收购银隆的估值仅为41.38亿元，较两年前已经跌去20亿，且该估值还是采用较高收益法的评估结果。截至2023年6月末，银隆的净资产仅为0.66亿元，收购价格相当于净资产的62.69倍。

银隆对于格力电器而言，本身就是一笔烂账。2021年7月，银隆公司因违反财产报告制度而被列入失信企业名单。即便在格力收购其部分股权之后，银隆公司仍多次成为强制执行的对象。据天眼查数据显示，自2021年9月以来，格力钛（银隆公司）累计被强制执行的金额已达220.76万元。

在技术上，当年格力收购银隆的事件，就业内专业人士指出，格力不可能利用钛酸锂技术制造轿车。从技术迭代的角度来看，这是一种已经过时的技术。目前，钛酸锂主要用于新能源大客车，尤其是公交车领域。然而，它并不适用于轿车制造。此外，如今大客车领域也开始逐步淘汰钛酸锂电池。从家电行业的角度来看，格力对银隆并无多大补充。

审视银隆近两年的运营状况，其实际表现无疑对格力电器的业绩形成了拖累。2022年，银隆实现的营业收入为25.87亿元，净利润则亏损19.05亿元。换言之，银隆每获取1元的收入，都要承受0.73元的亏损。同年，银隆计提1.52亿元的商誉减值，占商誉账面原值的24.80%。

在格力公布收购银隆剩余部分股权后，格力电器的股价便出现了大跌。12月20日，格力电器的股价大跌7.09%，市值蒸发了130多亿。

龙头地位不再，格力需要去董化！

股价大跌后，格力电器公布了2023年年度的业绩预告,试图通过业绩来稳住股价。公告内容显示，2023年格力电器的营业总收入为2050亿-2100亿，较去年同期同比增长7.81%-10.44%；归属于上市公司股东净利润270亿-293亿元，同比增长10.2%-19.6%。

尽管业绩有所上升，但格力电器的衰退迹象仍难以掩盖，与美的等长期竞争对手的差距日益拉大。审视近年来的经营状况，格力龙头地位的光环正逐渐黯淡。2023年8月2日，曾连续四年入选《财富》“世界500强”的格力电器意外落榜，而竞争对手美的集团(000333)和海尔智家(600690)依旧名列世界500强榜单。

在空调品类方面，2023年上半年，美的集团暖通空调（主要包括家用空调、中央空调、供暖及通风系统等）收入达到920.07亿元，格力空调业务收入仅为699.98亿元。据美的集团财报披露，2023年美的家用空调线下与线上市场份额分别为36%和35.7%，稳居行业首位。

值得注意的是，格力电器营业收入的增长主要依赖于销售费用的大幅上升。2023年三季报显示，格力电器的销售费用为132.86亿元，同比增长59.17%。然而，在销售费用大幅增长的背景下，格力营业收入仅增长5.03%。2023年上半年，格力空调业务在销售费用同比增长71.01%的状况下，同比增长幅度不足2%。

面对业绩挑战，格力电器积极寻求线上转型。然而，转型过程中的挫折使得董明珠对离职的孟羽童产生了复杂的情绪，甚至表现出愤怒。她在公开场合多次对孟羽童的离职表示不满，这引发了公众的质疑。

在此之前，董明珠还建议立法对员工跳槽行为收取培训费，认为员工在公司工作多年，公司投入了大量财力、人力、物力和时间进行培养，员工离职时应赔偿公司的培训费用。这种言论在业界引起了一定的讨论和争议。

作为一位年近70岁的企业家，董明珠在格力电器中仍担任核心领导者的角色，并在格力电器直播领域具有标志性意义。然而，她的频繁争议对格力电器的形象产生了重大影响。

尽管格力电器的成功并非完全取决于董明珠个人的能力，但她与格力电器的紧密关系使得她的影响力难以消除。这种深层次的纽带不仅体现在组织结构层面，更深入到企业文化和品牌形象的各个方面。

在面临重大策划决策时，以董明珠为首的领导风格可能会使格力电器难以适应市场变化。同时，网红人选的失利、银隆巨额亏损等问题，已经表明，格力电器需要更加严谨、稳重、理性的决策方式，以确保公司未来的发展更加顺利。

（责任编辑：黄金海 ）