三大热门赛道财报透视 高研发投入下业绩迎爆发
半导体是A股市场近两年持续火爆的赛道之一,东南亚疫情下产业转移以及国产化进程加速的背景之下,国内半导体产业正快速崛起。
2021-09-06 08:15:38
来源:和讯网  
作者:证券时报

证券时报记者 张娟娟 梁谦刚 刘俊伶

热门赛道之半导体:业绩增速超美股

半导体是A股市场近两年持续火爆的赛道之一,东南亚疫情下产业转移以及国产化进程加速的背景之下,国内半导体产业正快速崛起。截至当前,A股半导体公司市值规模近4万亿元,2021半年报净利润327亿元,同比增长100%以上。

A股半导体公司

业绩增速超美股

证券时报·数据宝统计,A股市场85家半导体公司中,有81家今年半年报实现盈利,业绩增长的有74家。整体来看,上半年A股半导体公司实现净利润327亿元,同比增长106.83%,增幅创历史同期新高,且大幅超越美股公司(因会计结算日不同,美股为大致估算数据)。

数据宝以净利润增幅为分析对象,发布《A股半导体公司上半年净利润增幅榜》,榜单前50家公司半年报净利润增幅均超过60%。与2020年同期相比,21家公司新进榜单50强,包括第十一名的阿石创(300706,股吧)、第十二名的上海新阳(300236,股吧)。

位居榜单前三的是晶丰明源、北京君正(300223,股吧)及士兰微(600460,股吧),3家公司半年报净利润增幅均超过10倍,晶丰明源超过34倍,较去年提升78个名次;第四名的晶晨股份(688099,股吧)半年报净利润增幅接近500%,去年同期为亏损状态;第六名的芯源微2021年半年报净利润增幅达到464.05%,较去年提升11个名次。去年半年报净利润增幅居首位的长川科技(300604,股吧),今年下降至第十六名。

研发投入强度

达到日韩等国家水平

对科技公司而言,研发投入对公司的长远发展有重大意义。半导体公司的研发费用逐年上升,2021上半年A股半导体公司研发支出合计近280亿元,同比增长28%,4家公司上半年研发支出超过去年全年,包括神工股份、富瀚微(300613,股吧)等。上半年A股半导体公司整体的研发投入强度(研发支出/营业收入)达到8.63%,为同期最高水平,与日本、韩国等国家的研发投入强度基本持平。

数据宝以研发投入强度为对象,发布《A股半导体公司半年报研发投入强度榜》,榜单前50强公司的研发投入强度均超过6.5%,位居榜首的是芯原股份-U,研发投入强度高达31.35%,较去年同期提升1个名次,汇顶科技(603160,股吧)以30.88%的研发投入强度居第二位,较去年同期提升5个名次。国民技术(300077,股吧)、东软载波(300183,股吧)及景嘉微(300474,股吧)分别居榜单第三、第四及第五位,研发投入强度均超过22%;去年同期居第一位的国科微(300672,股吧),今年位居榜单第十五位,2021年半年报研发投入强度降至17.45%。

半导体产业链

业绩“全面开花”

半导体细分产业链包括IC设计、制造、封测、功率器件等公司都交出了非常亮眼的半年报成绩,相关人士表示,半导体产业全年高增长确定性强。数据宝统计,半导体材料、半导体制造、封测板块2021年半年报扣非净利润同比增长100%以上,半导体材料板块2021半年报营收同比增长近72%。

从半导体板块来看,南大光电(300346,股吧)、神工股份及光华科技(002741,股吧)2021年半年报扣非净利润增幅均超过500%。营收增幅较高的有神工股份、中环股份(002129,股吧)及晶瑞电材,3股2021年半年报营收增幅均超过100%。

从集成电路设计板块来看,士兰微、晶丰明源及北京君正2021年半年报扣非净利润增幅均超过3000%。营收增幅较高的有北京君正、芯源微及晶丰明源,3股2021年半年报营收增幅均超过350%。士兰微扣非净利润同比增长近180倍,公司自2013年年初至2021年7月27日高点,股价涨幅近24倍。

另外,封测板块的通富微电(002156,股吧)、功率器件板块的华润微以及制造板块的中芯国际2021年半年报扣非净利润增幅均超过100%。

资金追捧

年内七成个股上涨

热门赛道备受资金追捧,股价一路走强。数据宝统计,半导体产业85股2021年以来(截至8月31日)股价平均涨超35%,上涨股数量占比近七成。从更长时间来看,2020年初至2021年8月31日,半导体产业85股平均涨幅超100%,达到115.6%,翻倍股数量占比近四成。

立昂微2020年年初至2021年8月31日上涨16.5倍,公司是国内颇具竞争力的半导体材料、功率半导体和集成电路制造的产业平台;晶盛机电(300316,股吧)、晶丰明源、国民技术、中环股份等7股涨幅均超过3倍。但也有个股股价不幸近腰斩,包括寒武纪-U及卓易信息、汇顶科技等区间内跌幅均超过45%。

热门赛道之光伏:九成公司盈利增长

在“碳中和”目标及“以构建新能源为主体的新型电力系统”的政策背景下,光伏行业的关注度日益提高,国内光伏发电系统装机量规模稳步增长,根据国家统计局发布的数据,今年1~7月太阳能(000591,股吧)装机量累计2.7亿千瓦,同比增长23.6%。市场方面,今年内光伏板块强劲上涨,概念股平均涨幅61.61%。

数据宝统计,A股中布局光伏产业的个股合计107只,总市值3.52万亿元,与去年同期相比市值增长121.33%。剔除上市不满一年的次新股,其中22只概念股年内股价翻倍,森特股份(603098,股吧)、三孚股份(603938,股吧)累计涨幅超过300%。

20只光伏概念股

业绩同比翻倍

受益于行业高景气度,光伏板块盈利能力大幅提升。对上半年归母净利润超过1亿元的光伏公司进行分析,近九成公司上半年盈利同比增长,其中20家公司同比增幅超100%,智光电气(002169,股吧)、 洛阳玻璃(600876,股吧)、金晶科技(600586,股吧)同比增幅居前,分别为2961%、1126%、930%。

今年以来,光伏上游原材料价格大幅上涨,但部分公司仍保持盈利连续增长,14家公司今年半年报及近两年年报连续保持业绩20%以上的增长,包括隆基股份(601012,股吧)、通威股份(600438,股吧)、中环股份等。

15股研发费用

同比翻倍

光伏板块作为具有较高科技含量的行业,研发投入与业绩增长有正相关性。数据宝统计,上半年光伏板块整体研发费用合计122.47亿元,占营业收入比例为2.46%,远高于全部A股的1.56%,旋极信息(300324,股吧)、禾望电气(603063,股吧)、迈为股份(300751,股吧)、英威腾(002334,股吧)4家公司研发费用占营收比例超过10%。18家公司研发费用同比翻倍,上机数控(603185,股吧)、中环股份、安彩高科(600207,股吧)增速居前,中环股份、上机数控上半年研发费用已超过去年全年。

中环股份上半年研发费用为9.38亿元居于首位,同比增长229.87%,研发费用居前的还有通威股份、正泰电器(601877,股吧)、阳光电源(300274,股吧),分别为7.87亿元、5.77亿元、5.08亿元。

光伏逆变器研发投入

堪比科技股

光伏细分概念包括光伏玻璃、光伏逆变器、BIPV(光伏建筑一体化)等。从行情看,光伏逆变器概念的涨幅远高于其他细分概念,平均涨幅为112.13%。相对来说,光伏逆变器领域科技含量更高,光伏玻璃、BIPV则更偏向周期股。

从盈利增长角度来看,受益于涨价,光伏玻璃概念股盈利增长较高,归母净利润平均增长313.72%。研发角度来看,光伏逆变器细分领域研发费用占营业收入比值为5.67%,堪比创新药、虚拟现实等高科技产业。

热门赛道之新能源车:机构抱团创历史

新能源车、锂电池赛道的高景气,吸引着越来越多的上市公司布局,与上述两大赛道相关的概念股高达500多只。通过上市公司公告、券商研报,数据宝梳理出一份锂电新能源车赛道的产业链龙头股名单,涵盖上中下游的锂矿、电解液、锂电池铜箔、隔膜、连接器、电机、电控等多个领域,共计60股入围。截至8月31日,这些锂电新能源车产业龙头股市值合计5.86万亿,占A股所有上市公司市值的比例为6.77%,占比为各年度以来新高。

今年以来,锂电新能源车赛道诞生了多只超级牛股,资金的炒作思路从最初的新能源车整车、充电桩、锂电池制造商,延伸至中上游的正负极材料、锂矿等,一时之间“沾锂就涨”风靡市场。数据宝统计,截至8月31日,锂电新能源车龙头股年内平均涨幅为85.54%,超出同期沪指80个百分点以上。涨幅最高的前三位依次是江特电机(002176,股吧)、西藏矿业(000762,股吧)、石大胜华(603026,股吧),这3股分别与锂矿、锂矿、锂电溶剂有关。

锂电新能源车龙头股中市值超千亿的数量达到17只,比去年底增长89%。宁德时代(300750,股吧)市值首次突破万亿大关,最新市值跻身A股前三甲。中航光电(002179,股吧)、先导智能(300450,股吧)、天齐锂业(002466,股吧)、天赐材料(002709,股吧)、璞泰来(603659,股吧)等股晋级千亿市值行列。由于今年股价大幅飙升,锂电新能源车赛道百元股数量激增,由去年底的7只增加到15只,增幅达到114%。

机构群雄逐鹿

抱团龙头股突破2万家

食品饮料、医药行业机构抱团的盛况在锂电新能源车赛道再次重现。数据宝统计,截至二季度末,共有2.24万家机构持仓锂电新能源车龙头股,持仓市值2.67万亿,机构抱团的数量和市值均创下有史以来最高。与去年同期相比,持仓机构数量增长近万家,持仓市值增长1.66万亿。

机构抱团最显著的是震裕科技、宁德时代、亿纬锂能(300014,股吧)、汇川技术(300124,股吧)、赣锋锂业(002460,股吧),这5股二季度末持仓机构数量均超过1000家。从机构持仓市值来看,超半数股票获机构持仓市值超百亿,宁德时代、长城汽车、上汽集团(600104,股吧)、亿纬锂能等机构持仓市值均达到千亿级别。

被誉为“聪明资金”的北上资金今年大举进军锂电新能源车赛道。数据显示,按照成交均价粗略计算,今年以来60只龙头股合计获得北上资金增持563亿元,占北上资金净买入额的21%。汇川技术、先导智能、三花智控(002050,股吧)、宁德时代、亿纬锂能等5股加仓金额均在50亿元以上。

百花齐放

谁将会成为赛道的王者

半年报的业绩数据侧面反映了锂电新能源车赛道的高景气。数据显示,上半年60只龙头股实现净利润535.86亿元,较去年同期增长116.66%,净利润增幅为十年来最高水平。超六成龙头股净利润翻倍,欣旺达(300207,股吧)、江特电机、多氟多(002407,股吧)、石大胜华、诺德股份(600110,股吧)等5股净利润增幅均超10倍。与历史对比,有33股半年报净利润创下历史新高,占比达到55%。

业内普遍认为,在未来几年内,新能源车、锂电池产业都将是A股主赛道之一。华鑫证券预计2025年中国新能源车销量为796万辆,2020~2025年复合增速为42%。新能源车产业目前进入加速渗透期,外加储能高速增长,需求井喷下锂电产业链积极扩张,锂电行业未来5年年均增速45%以上。

今后三年哪些锂电新能源车龙头有望保持高增长状态?数据宝根据5家以上机构一致预测数据,统计出2021年、2022年、2023年净利润增幅均超30%的股票,共计19股入围。今后三年平均增速最高的是诺德股份,公司主业与锂电池铜箔相关,上半年公司净利润增速达到12.39倍,二季度末前十大流通股东中出现了社保基金的身影,持仓市值排在第二位。

(本版专题数据由证券时报中心数据库提供)