(二象财经 媛噇)集成灶行业掀起了上市潮。2020年10月,帅丰电器在上交所上市,发行价为24.29元,发行3520万股,募资资金总额为8.55亿元。12月2日,火星人首发创业板过会,本次拟发行不超过4050万股,募集资金8.79亿元。日前,亿田智能也披露,将在创业板上市,发行价格为24.35元/股。

帅丰电器业务构成情况

上述企业都是以集成灶业务为核心业务,集成灶业务营收占比普遍都在85%以上。其中,火星人集成灶业务占总营收的比例为85.6%,帅丰集成灶业务占总营收的比例连续多年保持在90%以上,亿田智能的这一数据也高达90%以上。很明显,产品结构过于单一是这些企业的风险之一。

再看营收和利润情况:

火星人招股书披露,2017年-2019年及2020年6月,公司营业收入分别为7亿元、9.55亿元、13.26亿元及5.13亿元;净利润分别为1.63亿元、9234.78万元、2.39亿元及5006.52万元。公司的营业收入在行业内属于平均水平以下,近两年业绩增长率在30%以上。

帅丰电器2017年、2018年、2019年营收分别为5.65亿元、6.31亿元、6.98亿元;净利润分别为1.34亿元、1.5亿元、1.74亿元,无论是营收还是利润增长都不大。而核心业务集成灶的销量,过去3年的增速低于行业增速,且市占率不断下滑。根据招股书及中怡康时代统计数据计算,2016-2019年,帅丰电器的市场占有率(零售量口径)分别为12.5%、11.8%和9%、7%,连续3年滑坡。

亿田智能在2017年-2020年9月期间,营业收入分别为4.79亿元、6.14亿元、6.55亿元、4.80亿元,增速分别为44.39%、28.22%、6.59%、5.83%。可以看出,增长速度持续回落。同期,亿田智能扣非归母净利润分别为6852.81万元、6792.96万元、9714.94万元、8515.72万元,增速分别为110.91%、-0.87%、43.01%、45.89%,稳定性不够好。

总体来看,火星人、帅丰、亿田智能所在的集成灶行业,虽然成长较快,但体量还不大,主要品牌的市场优势、技术优势都没有完全稳固,营收和利润规模相比厨电、大家电、小家电行业还有较大差距。随着更多竞争对手的加入,如果集成灶品牌不能摆脱业务结构单一的风险,构筑技术壁垒,未来的成长性堪忧。(二象财经原创,转载注明出处。)