开源证券认为，在国内经济修复预期及复苏迹象逐步增强的背景下，盈利驱动确认仍是底部向上；考虑到市场剩余流动性及风险偏好仍有较大上行空间，以及通胀温和、贴现率较低，意味着 A 股仍符合我们“躁动行情”框架下的上涨逻辑，即继续看多 A 股。同时，基于国内实际复苏程度依旧偏弱，制造业“一枝独秀”的结构性复苏特征凸显，意味着中小盘成长或仍将是市场主线风格。

配置建议：（一）成长风格具备基本面支撑，且受益于流动性与风险偏好弹性或将是市场主线，包括：（1）高端制造：机械自动化、电力设备（储能>光伏）和新能源汽车（整车、电池、能源金属）；（2）既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向：计算机（军工信创补涨机会）、半导体、医药生物、军工、美容护理。（二）券商布局正当时：“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。

方正证券(601901)雷鹏程认为，从技术上看，目前沪指形成一个新的平台，下轨在3225点一线，在这段时间无论调整多么剧烈，回调的极限是三根阴线，幅度不到百点。而且在回调过程中始终有热点在支撑市场人气，这种热点大多集中在稳健品种中，比如煤炭、酿酒、金融、医药和消费。与题材股板块形成跷跷板效应，而在反弹过程中最重要的力量则来自大科技，因此无论是上涨还是回调过程中市场的赚钱效应都非常明显。

3300点是整数关口，又是去年9月的平台位置，而这个平台持续时间长达两个月，形成较大的压力，想要突破无非两种方式，一是板块集体上涨强行突破，二是以震荡方式来消化前期套牢盘。前一种在目前看来可能性不大，第二种则平缓的多，不光能节省成本，也可以拉长时间，从而让指数以一种更平和的方式缓慢上行，最终甚至可能演化成大行情。因此在关口位置反复震荡、洗盘、蓄势就变成正常操作，下月重要会议即将召开，加上了传统的维稳预期以及传统的热点轮换，市场赚钱效应仍将持续，会议闭幕前股指应该不会出现大的调整。

方正证券雷鹏程指出，在这种格局下策略就成为重点，无论上涨还是回调，盘中热点无非两块，一是消费，一是科技，如果有可能投资者尽量两个板块都进行配置，这样就不会导致频繁追涨杀跌，屡屡套在高位。当然在选择具体品种时还是以前期涨幅不大的为主，如果基本面良好，市盈率较低的就更为理想。

（责任编辑：赵艳萍 HF094）